И на Московской бирже инвесторы почувствовали, что климат на рынках акций по всему миру стал более суровым. Акционеры стали не только осторожнее, снизилась и доля ликвидных акций. Несмотря на это, российский рынок акций держится сравнительно неплохо и, по мнению многих биржевых экспертов, имеет все шансы доказать свою "относительную силу".

Не в последнюю очередь это связано со ставшим уже тенденцией ростом цен на сырую нефть и газ, что приводит к росту денежного потока в Россию и вызывает сильно разнящиеся конъюнктурные импульсы. Кроме того, российская экономика растет быстрыми темпами сама по себе, поскольку объемы внутреннего потребление, по всей видимости, будут увеличиваться и впредь. На фоне всех этих аспектов международный портфель, ориентированный на рост капитала, немыслим без акций солидных российских компаний. Среди бирж, переживающих фазу своего становления, российский рынок, бесспорно, занимает одну из лидирующих позиций.

Индекс РТС Московской биржи достиг незадолго до середины месяца рекордной отметки в 2288 пунктов, что равно временному пику, который установился в середине августа. После этого индекс стал снижаться, составив в среду он 2162 пункта. Но это лишь один небольшой эпизод неуклонного повышения курса ценных бумаг, который наблюдается с осени 1998 года. Еще до окончания разразившегося тогда валютного и финансового кризиса в России РТС начал свой постепенный подъем, стартовав с отметки всего в 38 пунктов.

Если оглянуться назад, то становится очевидным, что процесс роста курсовой стоимости акций - несмотря на сильные кризисы - никогда не находился в серьезной опасности. В конце 2004 - начале 2005 годов акции начали расти по экспоненте. В то время индекс приближался к отметке в 500 пунктов. Текущая корректировка не позволяет, по мнению ориентированных в первую очередь на графики аналитиков, сказать что-то определенное, скоро ли рост курса акций приостановится. Это обстоятельство, а также тот факт, что акции крупных российских компаний по сравнению с акциями других развивающихся стран не так уж дороги, дает многим стратегам повод рекомендовать при значительной корректировке на Московской бирже расширять свое стратегическое участие.

Вот уже несколько месяцев одной из тем в отчетах о состоянии российских финансовых рынков стали парламентские выборы, которые пройдут в России 2 декабря, а также жесткие действия властей по отношению к оппозиционным силам, хотя следует заметить, что этот аспект более широко обсуждается в СМИ, а в анализах международных инвестиционных банков играет скорее второстепенную роль.

Все едины во мнении о том, что президент Путин, президентский срок которого, согласно российской конституции, истекает в марте 2008 года и который в ходе текущей предвыборной кампании, будучи беспартийным, возглавил предвыборный список партии "Единая Россия", добьется своего на парламентских выборах. Также сообщается, что результаты выборов в Думу покажут, насколько сильна поддержка Путина среди населения, хотя вопрос о том, как он распорядиться итогами голосования, остается открытым. Симпатии представителей финансового мира, бесспорно, связаны с президентом, которого оппозиция обвиняет в автократических тенденциях.

Основная идея высказываний аналитиков не оставляет сомнений: они верят, что президент способен сохранить существующий порядок вещей в стране, обеспечив экономический рост и либеральные условия на финансовых рынках. В качестве самого весомого аргумента приводят тот факт, что начавшийся с 1998 года рост курсов акций на Московской бирже по времени практически точно совпадает с периодом, когда Путин был сначала премьер-министром, а потом президентом России.

Если говорить о российской экономике и долгосрочных перспективах для Московской биржи, немаловажную роль играет то, как страна подготовится к дальнейшему росту. Решающим фактором будет, достаточно ли в стране квалифицированных специалистов для того, чтобы продолжала расти экономика. В этом плане, по всей видимости, власти уже довольно хорошо поработали. Согласно результатам исследований, проведенных Goldman Sachs, затраты России на воспитание, образование и дополнительное образование граждан страны от 5 до 24 лет стали выше, чем в таких государствах, как Бразилия, Индия и Китай. Даже если цифры могут сравниваться с оговорками, инвестиции, которые государство делает в образование молодежи, свидетельствуют о том, что Россия в перспективе хочет выйти на новый уровень в цепочке видов деятельности, создающих стоимость.